年后回來(lái)，跟大家聊了好幾次“投資型”保險(xiǎn)。就有不少朋友給我留言，表示又是年利率、又是IRR利率，一會(huì)這個(gè)收益率、一會(huì)那個(gè)收益率，看的頭都大了，實(shí)際收益率到底怎么看啊？

年金險(xiǎn)也好、增額終身壽也好，這類"投資型"保險(xiǎn)并不像銀行存款或者銀行理財(cái)，有一個(gè)非常直觀的收益率，要想真正看懂收益率還是有點(diǎn)門檻，而且不同投保條件對(duì)應(yīng)的收益率也不同。

那到底怎么看懂這類產(chǎn)品的真實(shí)收益率呢？今天就來(lái)手把手教大家，看完這篇文章相信再也沒人能夠忽悠你：

• 怎么看年金險(xiǎn)的收益率？
• 怎么看增額終身壽的收益率？
• "投資型"保險(xiǎn)的收益水平究竟如何？

01 /

怎么看年金險(xiǎn)的收益率？

在說(shuō)收益之前，先簡(jiǎn)單介紹下什么是年金險(xiǎn)。

年金險(xiǎn)其實(shí)非常簡(jiǎn)單，概括來(lái)說(shuō)就是：固定交錢、固定領(lǐng)錢、給固定的人。

固定交錢：每年交多少錢、交幾年；
固定領(lǐng)錢：什么時(shí)候開始領(lǐng)錢、領(lǐng)多少、領(lǐng)幾年；
給固定的人：這筆錢由誰(shuí)領(lǐng)、給誰(shuí)用；

“確定性”是年金險(xiǎn)最大的特點(diǎn)，怎么交錢、怎么領(lǐng)錢，交幾年、領(lǐng)幾年，由誰(shuí)領(lǐng)、給誰(shuí)用，都是明明白白寫在合同里的。

交錢可以選擇年交、一次性交，領(lǐng)錢可以選擇月領(lǐng)、年領(lǐng)。至于交多少，看資金能力和安排；至于能領(lǐng)多少，跟領(lǐng)取時(shí)間、交的保費(fèi)、產(chǎn)品收益率有關(guān)。

領(lǐng)取通常有生存金（按月/年領(lǐng)取）、滿期金（到期一次性領(lǐng)?。?、身故金（身故一次性領(lǐng)取）等形式。生存金和滿期金一般由被保人領(lǐng)取，身故金可以指定受益人。這些在投保的時(shí)候我們就可以確定好。

搞明白了年金險(xiǎn)的基本形態(tài)后，那么重點(diǎn)來(lái)了：怎么看年金險(xiǎn)的真實(shí)收益率呢？銷售人員說(shuō)XX產(chǎn)品收益率10%能信嗎？大家跟著我的思路，其實(shí)并不復(fù)雜！

1.1 不談IRR的收益率都是耍流氓

1）什么是IRR

提到IRR，大家應(yīng)該都不陌生。到底什么是IRR？要真正搞懂，沒有一點(diǎn)金融知識(shí)有點(diǎn)難度。但從用它來(lái)算保險(xiǎn)收益的角度，大家只需要知道這么幾點(diǎn)就行了：

① IRR是一個(gè)計(jì)算內(nèi)部收益率的公式；
② IRR在業(yè)內(nèi)有“年金照妖鏡”的說(shuō)法，意思就是用它來(lái)測(cè)算年金險(xiǎn)的收益是最準(zhǔn)的；
③ IRR計(jì)算的是復(fù)利增長(zhǎng)（如果一項(xiàng)投資的IRR收益率=4%，你可以簡(jiǎn)單理解為該投資可以實(shí)現(xiàn)每年4%的復(fù)利增長(zhǎng)），但I(xiàn)RR不等同于復(fù)利收益率，很多時(shí)候，IRR會(huì)略高于復(fù)利收益率。

2）怎么算IRR

那IRR收益率具體怎么算呢？下面手把手教大家用excel來(lái)算IRR：

第一步：在excel表格中列出現(xiàn)金流；

我們假設(shè)一項(xiàng)投資是：前5年每年投入10000元，后5年每年收入12000元，那我們把每年的現(xiàn)金流列出來(lái)（如下圖：支出為負(fù)、收入為正）；

第二步：用IRR公式算出收益率（如下圖：拉取現(xiàn)金流數(shù)據(jù)）；

第三步：算出收益率（如下圖算出這項(xiàng)投資的IRR收益率為3.71%）。

（PS：當(dāng)數(shù)據(jù)量比較大時(shí)，公式后面要加個(gè)預(yù)估值 ）

1.2 來(lái)算算具體產(chǎn)品的收益率

咱們拿一款具體的產(chǎn)品來(lái)實(shí)操一下，以 中荷人壽的金生有約 為例：

這款產(chǎn)品有三檔領(lǐng)取年齡（分別是55/60/65周歲，和法定退休年齡同步）；可選擇月領(lǐng)or年領(lǐng)；最低20年保證領(lǐng)取（領(lǐng)取不滿20年身故，一次性給付差額）、終身領(lǐng)取直至身故（活的越久領(lǐng)的越多）。

以30歲男性、交20年、保額3000元、65歲開始領(lǐng)取為試算條件，對(duì)應(yīng)每年要交的保費(fèi)是12129元，65歲開始月領(lǐng)金額為3000元、年領(lǐng)金額為35400元。

來(lái)算下不同年齡對(duì)應(yīng)的IRR收益率：

【點(diǎn)擊放大查看高清大圖】

65歲開始領(lǐng)取：
活到85歲IRR收益率為3.11%；
活到90歲IRR收益率為3.54%；
活到100歲IRR收益率為4.04%。

可以看到，活的越久、領(lǐng)的越多、收益率也越高。這其實(shí)也是長(zhǎng)期型年金險(xiǎn)的特點(diǎn)。

有些年金險(xiǎn)產(chǎn)品還會(huì)搭配一個(gè)萬(wàn)能賬戶，那算上萬(wàn)能賬戶收益率會(huì)怎么樣呢？

• 折算成單利看看

前面咱們說(shuō)了，IRR收益率算的是復(fù)利增長(zhǎng)。而像銀行存款、銀行理財(cái)，這些產(chǎn)品掛出來(lái)的收益率都是年化收益率（單利）。

所以如果要比較收益率，不能簡(jiǎn)單拿IRR收益率和年化收益率比較，沒有參考意義。

如果想要有個(gè)衡量比較，我們可以粗略地折算成單利看看：

還是以上面說(shuō)的金生有約這款產(chǎn)品為例：

30歲開始交錢、交20年、每年交12129元，65歲開始領(lǐng)取、每年領(lǐng)35400元：

如果領(lǐng)到85歲：那么領(lǐng)了20年，剛好是交20年、領(lǐng)20年，相當(dāng)于12129元這筆錢放了36年，最終變成了35400元。對(duì)應(yīng)年化收益率就是：(35400-12129)÷12129÷36≈5.33%

如果領(lǐng)到90歲：總領(lǐng)取金額885000元，總繳費(fèi)242580元，資金最長(zhǎng)存放時(shí)間也是36年，對(duì)應(yīng)年化收益率為：(885000-242580)÷242580÷36≈7.36%

如果領(lǐng)到100歲：總領(lǐng)取金額1239000元，總繳費(fèi)242580元，對(duì)應(yīng)年化收益率為：(1239000-242580)÷242580÷36≈11.41%

這個(gè)只能是粗略地計(jì)算，不是精確的年化收益率，但還是可以作為參考。

02 /

怎么看增額終身壽的收益率？

增額終身壽險(xiǎn)這兩年可是大火，它既有傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)的財(cái)富傳承功能，又有年金的領(lǐng)取功能（通過減保取現(xiàn)領(lǐng)取現(xiàn)金價(jià)值），進(jìn)可攻退可守、成功搶占"投資型"保險(xiǎn)C位。

傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的保額是確定的，而增額壽險(xiǎn)的保額會(huì)按約定的“增幅利率”每年復(fù)利增長(zhǎng)。

同時(shí)，跟傳統(tǒng)壽險(xiǎn)相比，增額終身壽的現(xiàn)金價(jià)值也非常可觀?，F(xiàn)價(jià)價(jià)值有什么用呢？很多產(chǎn)品都會(huì)有“減保取現(xiàn)”的功能，需要用錢的時(shí)候，就可以通過這個(gè)功能跟保險(xiǎn)公司申請(qǐng)取出一部分現(xiàn)金價(jià)值，剩下的現(xiàn)金價(jià)值繼續(xù)每年增長(zhǎng)。

這樣，相比買傳統(tǒng)壽險(xiǎn)錢是身后給家人用的，增額終身壽既能照顧到生前領(lǐng)取、又能實(shí)現(xiàn)身后傳承。不僅僅是保障，更是一種財(cái)富規(guī)劃。

那這類產(chǎn)品的收益率到底怎么看呢？是合同上約定的保費(fèi)復(fù)利利率越高收益就越高嗎？

2.1 保額復(fù)利利率越高越好嗎？

增額終身壽的保額復(fù)利利率是明確寫在合同里的，所以這個(gè)利率是大家直觀可以看到的。那這個(gè)利率越高是不是就代表這款產(chǎn)品收益越高呢？

答案是：不一定！

增額終身壽的領(lǐng)取分兩部分：
生前領(lǐng)取：可以部分或全部領(lǐng)取保單的現(xiàn)金價(jià)值；
身后領(lǐng)取：身故/全殘保險(xiǎn)金，一般給付金額是有效保額、現(xiàn)金價(jià)值、已交保費(fèi)*對(duì)應(yīng)系數(shù)三者之間的較大者。

而這三者的關(guān)系是這樣的：

也就是說(shuō)，基本到后期現(xiàn)金價(jià)值都是三者中最高的。那么也就是，不論是生前領(lǐng)取還是身故金，看的都是現(xiàn)金價(jià)值。

所以懂行的都知道，看一款增額終身壽險(xiǎn)好不好，關(guān)鍵就看現(xiàn)金價(jià)值。同樣的投保條件下，誰(shuí)的現(xiàn)價(jià)價(jià)值高誰(shuí)就是王者。

為了讓大家有個(gè)直觀感受，我找了三款產(chǎn)品來(lái)對(duì)比，分別是金滿意足-保額3.99%復(fù)利 、增多多-保額3.6%復(fù)利 、傳世壹號(hào)-保額3.8%復(fù)利 ：

【說(shuō)明】填充+紅字：現(xiàn)金價(jià)值最高；紅字：現(xiàn)金價(jià)值第二高；黑子：現(xiàn)金價(jià)值最低

可以看到，除了第5-9年，其余年度都是年利率最高為3.99%的金滿意足現(xiàn)價(jià)價(jià)值最高，這個(gè)沒啥毛??；但是大家注意看，第20/30/40…70年，年利率最低為3.6%的增多多的現(xiàn)金價(jià)值卻比年利率3.8%的傳世壹號(hào)要高！

所以，年利率（保額復(fù)利利率）越高并不代表這款產(chǎn)品就越好。大家記住一點(diǎn)，買增額終身壽險(xiǎn)，本質(zhì)看現(xiàn)金價(jià)值！

2.2 那增額終身壽收益率怎么算？

增額終身壽的保額不重要，本質(zhì)看現(xiàn)價(jià)價(jià)值。那收益率怎么算呢？如果還是想知道一款產(chǎn)品的收益率，那么收益率還是可以用IRR計(jì)算。

以金滿意足為例，30歲男性、每年交5萬(wàn)、交10年：

可以看到：
到60歲可一次性領(lǐng)取1201689元，IRR收益率為3.62%；
到70歲可一次性領(lǐng)取1695084元，IRR收益率為3.59%；
到80歲可一次性領(lǐng)取2391002.5元，IRR收益率為3.57%。

可以看到，增額終身壽并不是活的越久收益率越高。如果足夠長(zhǎng)壽，年金險(xiǎn)的IRR收益率會(huì)更高。

• 也來(lái)算算單利吧：

以60歲一次性領(lǐng)取為例，第一筆5萬(wàn)從30歲到60歲放了30年，依次類推第10筆5萬(wàn)放了21年：

那么年化收益率為：
(1201689-500000)/(30+29+28+27+26+25+24+23+22+21)/50000≈5.5%

03 /

"投資型"保險(xiǎn)收益水平究竟如何

因?yàn)閱柕呐笥烟嗔耍裉炀蛯ｉT講了怎么看“投資型”保險(xiǎn)的收益率。但實(shí)際上，收益從來(lái)不是這類產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，買這類產(chǎn)品的核心訴求是安全、穩(wěn)定。

在絕對(duì)安全的前提下，資金穩(wěn)定增值，最終為一些我們“輸不起”的財(cái)務(wù)規(guī)劃托底，比如孩子的教育、未來(lái)的養(yǎng)老。

而這些需求，其實(shí)早早晚晚每個(gè)人都有。所以在我看來(lái)，買不買這類產(chǎn)品不是判斷題，而是選擇題。

總有聲音說(shuō)這類產(chǎn)品收益率太低，其實(shí)加上絕對(duì)安全、長(zhǎng)期增值這兩個(gè)條件，收益率真的不低、相反非?？捎^。

舉一個(gè)非常直觀的例子，90年前后，我國(guó)的一年期存款利率都超過11%，而到了2015年，就只有1.5%了，現(xiàn)在甚至更低。

銀行利率下行，在全球各大主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中來(lái)看，既是已經(jīng)發(fā)生了的事實(shí)，又是持續(xù)會(huì)進(jìn)一步發(fā)生的趨勢(shì)。

你現(xiàn)在覺得3.5%、3.99%的復(fù)利沒什么值得珍惜的，隨隨便便都能找到同等收益水平的金融工具。

那我想說(shuō)，當(dāng)下一兩年來(lái)看，差別真不大，但是5年、10年以后看，差異就出來(lái)了：一個(gè)是穩(wěn)定維持在3.5%、3.99%，另一個(gè)是持續(xù)下降，到0甚至到負(fù)。

而且，銀行公布的利率結(jié)算口徑，是單利；保險(xiǎn)公司公布的利率結(jié)算口徑，基本是復(fù)利，做到長(zhǎng)期穩(wěn)定復(fù)利增值并不容易。

• 最后的總結(jié)：

其實(shí)"投資型"保險(xiǎn)的本質(zhì)，是給現(xiàn)金安個(gè)家，將現(xiàn)在多掙的錢，找個(gè)省心、穩(wěn)當(dāng)?shù)牡胤?，未?lái)留給家人或者自己花。

已經(jīng)做好了家庭保障，有余力的朋友可以考慮。在國(guó)家大力推行養(yǎng)老第三層次的背景下，未來(lái)"投資型"保險(xiǎn)應(yīng)該會(huì)被越來(lái)越多家庭接受。