辦法發(fā)布

中國銀保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》的通知

銀保監(jiān)發(fā)〔2018〕32號

為規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的資金運用行為，促進個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點健康發(fā)展，根據(jù)《保險資金運用管理辦法》(保監(jiān)會令2018年第1號)和《中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于印發(fā)<個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法>的通知》(銀保監(jiān)發(fā)〔2018〕23號)有關(guān)規(guī)定，我會制定了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》?，F(xiàn)予以印發(fā)，請遵照執(zhí)行。

中國銀行保險監(jiān)督管理委員會

2018年6月22日

辦法全文

第一章總則

第一條為規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(以下簡稱"稅延養(yǎng)老保險")的資金運用行為，保護保險當事人合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國保險法》《保險資金運用管理辦法》《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條稅延養(yǎng)老保險資金運用，應(yīng)當遵循安全、審慎、長期、穩(wěn)健原則，根據(jù)資金性質(zhì)實行資產(chǎn)負債管理和全面風險管理，堅持市場化和專業(yè)化運作，實現(xiàn)資金的長期保值增值。

第三條保險公司根據(jù)自身的資產(chǎn)負債管理能力、大類資產(chǎn)配置能力、投資管理能力和風險管理能力，可以按照有關(guān)監(jiān)管規(guī)定自行投資或者委托符合條件的投資管理人進行投資。

本辦法所稱投資管理人，是指依法設(shè)立的，符合中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司等專業(yè)投資管理機構(gòu)。

第四條稅延養(yǎng)老保險資金運用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風險管理等方面應(yīng)當符合保險資金運用的監(jiān)管規(guī)定，本辦法另有規(guī)定的除外。

第二章業(yè)務(wù)條件

第五條保險公司開展稅延養(yǎng)老保險資金運用業(yè)務(wù)應(yīng)當具備以下條件:

(一)資產(chǎn)負債匹配狀況良好，資產(chǎn)配置機制健全有效，具備較強的資產(chǎn)負債管理能力和大類資產(chǎn)配置能力，從事資產(chǎn)負債管理和資產(chǎn)配置職能的專業(yè)人員不少于8人。其中，專門從事資產(chǎn)配置職能的專業(yè)人員不少于5人，符合本辦法第七條、第八條規(guī)定的投資經(jīng)理和組合經(jīng)理不少于2人;

(二)具備較強的投資管理能力、健全的投資決策體系、完善的投資管理制度、豐富的風險管理經(jīng)驗和有效的內(nèi)部控制機制;

(三)最近三年無重大違法違規(guī)行為;

(四)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

第六條受托管理稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理人應(yīng)當具備以下條件:

(一)公司治理完善、財務(wù)穩(wěn)健，盡責勤勉、自律守法，具有良好的社會信譽，踐行社會責任;

(二)具備較強的大類資產(chǎn)配置能力，并符合受托管理保險資金的業(yè)務(wù)條件;

(三)注冊資本不低于5億元人民幣，或凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣;

(四)具有3年以上受托投資經(jīng)驗且業(yè)績良好穩(wěn)定，主動管理且非貨幣類資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于1000億元人民幣;

(五)具有穩(wěn)定的投資管理團隊，擁有不少于20名投研專業(yè)人員，其中符合本辦法規(guī)定的組合經(jīng)理和投資經(jīng)理不少于10名;

(六)具有健全的操作流程、內(nèi)控機制、風險管理及稽核制度，建立公平交易和風險隔離機制;

(七)最近三年無重大違法違規(guī)行為、重大投資風險事件或重大操作風險事件;

(八)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)受托管理關(guān)聯(lián)方機構(gòu)的資金，不受前款第(三)、(四)項的限制。

第七條履行稅延養(yǎng)老保險投資賬戶管理職責的投資經(jīng)理應(yīng)當符合以下條件:

(一)恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，具有較強的社會責任感;

(二)具備金融專業(yè)知識和相關(guān)的從業(yè)資格，熟悉所投資管理的資產(chǎn)的風險收益特征，熟悉交易規(guī)則及估值定價;

(三)具備5年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，3年以上投資經(jīng)驗且有業(yè)績記錄可循;

(四)歷史投資業(yè)績穩(wěn)定、良好;

(五)無重大違法違規(guī)行為、重大投資風險事件、重大失職行為或不良誠信記錄;

(六)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

第八條履行稅延養(yǎng)老保險投資賬戶大類資產(chǎn)配置職責的組合經(jīng)理，除符合第七條第(一)、(五)、(六)項規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件:

(一)具備金融專業(yè)知識和相關(guān)的從業(yè)資格，熟悉保險資金運用相關(guān)的法規(guī)政策，熟悉資產(chǎn)負債管理、大類資產(chǎn)配置、投資管理和風險管理要求;

(二)具備8年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，3年以上長期資金資產(chǎn)配置及投資管理經(jīng)驗且有業(yè)績記錄可循;

(三)具備成熟的投資組合管理理念和方法。

第九條保險公司、投資管理人、投資經(jīng)理及組合經(jīng)理應(yīng)當持續(xù)符合相應(yīng)的業(yè)務(wù)條件。

保險公司和投資管理人應(yīng)當對其業(yè)務(wù)條件的持續(xù)符合情況進行定期評估并接受中國銀行保險監(jiān)督管理委員會評估、檢查和質(zhì)詢。

投資經(jīng)理和組合經(jīng)理應(yīng)當在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會登記注冊，并持續(xù)接受后續(xù)培訓。

第三章大類資產(chǎn)配置

第十條保險公司應(yīng)當根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的投資目標、風險偏好、資金久期、流動性安排等特點，結(jié)合定量與定性分析，開展大類資產(chǎn)配置，擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃。

保險公司可以委托投資管理人提供大類資產(chǎn)配置的專業(yè)服務(wù)和技術(shù)支持。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)作為投資管理人，可以為稅延養(yǎng)老保險資金提供專門的大類資產(chǎn)配置解決方案，提高投資管理效率，實現(xiàn)長期穩(wěn)健運作和保值增值。

第十一條保險公司及其投資管理人應(yīng)當根據(jù)宏觀經(jīng)濟趨勢、稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)特點、各類資產(chǎn)風險收益特征、公司長期發(fā)展規(guī)劃和整體風險承受能力等決策依據(jù)，明確長期收益目標、長期業(yè)績比較基準，制定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃。資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃期限至少為三年，每年至少滾動評估一次。

第十二條保險公司及其投資管理人應(yīng)當根據(jù)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃，制定年度資產(chǎn)配置計劃。保險公司及其投資管理人應(yīng)當密切關(guān)注各類資產(chǎn)短期內(nèi)的價格變化趨勢，并在目標資產(chǎn)配置比例及浮動區(qū)間的基礎(chǔ)上，動態(tài)調(diào)整投資組合。

第十三條保險公司及其投資管理人應(yīng)當根據(jù)稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的特點，制定并實施專門的資產(chǎn)配置策略，滿足稅延養(yǎng)老保險資金長期保值增值、控制下行風險的投資目標。配置策略包括債務(wù)導(dǎo)向型策略、目標日期策略、目標風險策略以及可持續(xù)支取策略等。

第十四條保險公司及其投資管理人應(yīng)當建立與稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)規(guī)模、配置策略等相適應(yīng)的資產(chǎn)配置模型、數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)。

第四章運作規(guī)范

第十五條不同稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)當設(shè)立單獨的投資賬戶。

保險公司應(yīng)當根據(jù)稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)和資金特點，按照"普通賬戶"和"獨立賬戶"管理要求，實行分賬戶的資產(chǎn)配置管理和資產(chǎn)負債管理。對于A類和B類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當采用普通賬戶的管理模式。對于C類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當采用獨立賬戶的管理模式。

第十六條稅延養(yǎng)老保險資金投資資產(chǎn)劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。

鼓勵稅延養(yǎng)老保險資金投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求的領(lǐng)域。

第十七條保險公司應(yīng)當合并計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶與其他保險產(chǎn)品普通賬戶的投資比例，并遵守保險資金運用的比例監(jiān)管規(guī)定，同時單獨計算的稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例應(yīng)當不高于大類資產(chǎn)監(jiān)管比例上限和集中度風險監(jiān)管比例上限。

在業(yè)務(wù)開展初期，稅延養(yǎng)老保險普通賬戶投資運作不足6個月且投資資產(chǎn)規(guī)模合計不超過5億元的，保險公司可以不單獨計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例。

根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的資產(chǎn)負債管理和大類資產(chǎn)配置策略的實際情況，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會可以對所投資資產(chǎn)的分類、品種以及相關(guān)比例等進行調(diào)整。

第十八條保險公司開展稅延養(yǎng)老保險資金委托投資，應(yīng)當符合中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于保險資金委托投資的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

保險公司應(yīng)當優(yōu)先選擇具有長期資金管理經(jīng)驗、資產(chǎn)配置體系完善、投資經(jīng)驗豐富、風險管控機制健全的投資管理人。

投資管理人應(yīng)當切實履行主動管理職責，不得進行轉(zhuǎn)委托。

投資指引中應(yīng)當明確包含"稅延養(yǎng)老保險"字樣，同時還應(yīng)明確委托資金的投資目標、投資范圍、投資比例、投資策略等，采取有效措施對投資風險進行管理。

第十九條保險公司及投資管理人應(yīng)當制定稅延養(yǎng)老保險投資賬戶和投資資產(chǎn)的估值管理制度，明確估值的程序和技術(shù)，健全估值決策體系;選取合理的估值數(shù)據(jù)源，使用可靠的估值業(yè)務(wù)系統(tǒng);確保估值人員熟悉各類投資品種的估值原則及具體估值程序;完善相關(guān)風險監(jiān)測、控制和報告機制。

C類產(chǎn)品投資賬戶的估值，應(yīng)堅持公允價值原則，鼓勵使用市值計量，并應(yīng)當使參保人在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換時能夠以反映公允價值的產(chǎn)品賬戶價值進行轉(zhuǎn)換，保障參保人的合法權(quán)益。

第二十條投資管理人應(yīng)當向保險公司主動、真實、準確、完整、及時披露稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的信息，主要包括資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排及主要投資風險等內(nèi)容。

第二十一條稅延養(yǎng)老保險賬戶的投資記錄，包括投資決策文件、交易記錄等，保存期不低于15年。

第五章風險管理

第二十二條保險公司應(yīng)當建立稅延養(yǎng)老保險資金運用的組織架構(gòu)、管理制度、內(nèi)控流程，建立資產(chǎn)負債管理、大類資產(chǎn)配置、投資組合管理、各類品種投資等方面的風險管理機制，對利率風險、流動性風險、下行風險等風險進行識別、計量、監(jiān)測和評估，有效防范和化解風險。

保險公司及投資管理人應(yīng)當建立公平交易、關(guān)聯(lián)交易管理等制度，建立健全風險隔離和防火墻機制，有效防控操作風險、道德風險、內(nèi)幕交易風險及利益輸送風險。

第二十三條對于A類和B類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當根據(jù)產(chǎn)品特點和資產(chǎn)配置策略要求，加強成本收益管理、期限結(jié)構(gòu)管理、現(xiàn)金流管理和風險預(yù)算管理，定期評估資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃的執(zhí)行情況。

對于C類產(chǎn)品，保險公司及其投資管理人應(yīng)當根據(jù)獨立賬戶的特點，建立有效的評估機制，監(jiān)測及防范投資經(jīng)理和組合經(jīng)理因市場環(huán)境、人員調(diào)整等內(nèi)外部因素變化而導(dǎo)致的投資風格偏離，識別并糾正投資賬戶的投資策略偏離，定期進行績效歸因和業(yè)績評估。

第二十四條保險公司及其投資管理人應(yīng)當充分考慮稅延養(yǎng)老保險資金的長期性和安全性特征，加強負債方與資產(chǎn)方的動態(tài)協(xié)調(diào)，使用久期缺口分析、情景模擬及壓力測試等手段，管理長期利率風險。

第二十五條保險公司及其投資管理人應(yīng)當充分考慮稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換條款對流動性的影響，加強對所投資產(chǎn)的流動性管理，并進行流動性壓力測試，防范產(chǎn)品集中轉(zhuǎn)換對投資賬戶產(chǎn)生的流動性沖擊。

第二十六條保險公司及其投資管理人應(yīng)當根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的業(yè)務(wù)特點，以償付能力約束和資產(chǎn)負債分析為基礎(chǔ)，持續(xù)管理信用風險、利率風險、市場風險等，控制投資賬戶的下行風險。

第二十七條投資管理人應(yīng)當按照管理費收入的10%計提風險準備金，風險準備金余額達到受托投資賬戶資產(chǎn)余額的1%時可以不再提取。風險準備金主要用于彌補因投資管理人違法違規(guī)、違反委托投資協(xié)議、操作錯誤或者技術(shù)故障等給該投資賬戶造成的損失。

第二十八條保險公司及其投資管理人應(yīng)當建立稅延養(yǎng)老保險風險事件應(yīng)急預(yù)案，對市場劇烈波動、重大風險事件以及其他嚴重影響參保人利益的突發(fā)事件，應(yīng)當按照風險應(yīng)急預(yù)案妥善處理。

第二十九條稅延養(yǎng)老保險資金運用不得從事下列行為:

(一)以稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的名義使用不屬于該賬戶的資金從事投資活動，或以他人的名義使用屬于稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的資金從事投資活動;

(二)不公平地對待稅延養(yǎng)老保險投資賬戶;

(三)挪用稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的資產(chǎn);

(四)利用所管理的資產(chǎn)謀取不正當利益，或進行利益輸送;

(五)從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當證券交易活動;

(六)法律、法規(guī)和中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定禁止從事的其他活動。

第六章監(jiān)督管理

第三十條保險公司和投資管理人開展稅延養(yǎng)老保險資金運用業(yè)務(wù)應(yīng)當向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會報告，并提交業(yè)務(wù)條件符合性自評報告。報送材料應(yīng)當真實、準確、完整，符合本辦法及有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，不得存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第三十一條保險公司應(yīng)當于每季度末結(jié)束后30個工作日內(nèi)和每年4月30日前，向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會提交分投資賬戶的稅延養(yǎng)老保險資金運用季度報告和年度報告。報告內(nèi)容包括:

(一)報告期間資產(chǎn)負債管理情況，包括期限結(jié)構(gòu)匹配情況、成本收益匹配情況、現(xiàn)金流匹配情況等;

(二)報告期間資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃的總體執(zhí)行情況;

(三)估值原則、估值方法、投資賬戶估值結(jié)果與公允價值的偏離情況分析;

(四)投資組合分析，包括各類資產(chǎn)風險收益特征、固定收益類資產(chǎn)的久期分布和評級分布、權(quán)益類資產(chǎn)的行業(yè)分布和地區(qū)分布、重倉標的集中度等;

(五)業(yè)績表現(xiàn)，包括報告期資產(chǎn)規(guī)模增長、投資收益率、歸因分析等;

(六)賬戶風險，包括各類資產(chǎn)風險狀況及應(yīng)對措施、風險預(yù)算、收益波動率、最大回撤、壓力測試和情景分析等;

(七)投資管理人選聘和動態(tài)監(jiān)測情況;

(八)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他內(nèi)容。

第三十二條投資管理人應(yīng)當于每年4月30日前向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會提交分投資賬戶的受托稅延養(yǎng)老保險資金運用年度報告。報告內(nèi)容包括:

(一)宏觀市場運行分析;

(二)資產(chǎn)配置策略及執(zhí)行情況;

(三)大類資產(chǎn)投資比例與變動情況;

(四)委托投資指引及執(zhí)行情況;

(五)投資交易、資金清算和資產(chǎn)托管情況;

(六)投資收益情況及績效歸因分析;

(七)主要風險評估及應(yīng)急預(yù)案執(zhí)行情況;

(八)向保險公司披露信息情況;

(九)經(jīng)專業(yè)機構(gòu)審計的稅延養(yǎng)老保險資金投資的財務(wù)報告;

(十)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他內(nèi)容。

第三十三條保險公司應(yīng)當在5個工作日內(nèi)及時向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會報告以下重大事項:

(一)A類和B類產(chǎn)品的投資賬戶連續(xù)三個月投資收益率低于確定收益率或保底收益率;C類產(chǎn)品的投資賬戶滾動90天內(nèi)凈值回撤超過15%;

(二)賬戶不能給付正常保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的資金請求;

(三)重大IT及交易系統(tǒng)故障和重大操作風險等;

(四)其他重大違法違規(guī)事件、重大投資風險或重大操作風險事件。

第三十四條中國銀行保險監(jiān)督管理委員會將通過非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場監(jiān)管等方式，定期跟蹤監(jiān)測稅延養(yǎng)老保險資金運用情況，并監(jiān)督評估保險公司、投資管理人、投資經(jīng)理和組合經(jīng)理持續(xù)符合業(yè)務(wù)條件的情況。

第三十五條保險公司和保險資產(chǎn)管理機構(gòu)違反保險資金運用有關(guān)規(guī)定和本辦法規(guī)定的，由中國銀行保險監(jiān)督管理委員會依法依規(guī)對公司和責任人實施行政處罰。對于其他投資管理人違反上述規(guī)定的，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會將記錄其不良行為，并通報其行業(yè)主管部門。保險公司和投資管理人應(yīng)當根據(jù)內(nèi)部追責問責管理辦法，追究高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員責任。

第三十六條本辦法自發(fā)布之日起施行。

內(nèi)容解讀

《辦法》一方面明確了稅延養(yǎng)老保險資金運用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風險管理等方面，應(yīng)當符合有關(guān)保險資金運用的法律、法規(guī)和監(jiān)管要求;另一方面從業(yè)務(wù)條件、大類資產(chǎn)配置、運作規(guī)范、風險管理和監(jiān)督管理等方面，對稅延養(yǎng)老保險的資金運用提出了專門要求。

《辦法》共6章36條，主要內(nèi)容包括:第一章總則，明確了立法目的、投資原則、運作方式和監(jiān)督管理，要求稅延養(yǎng)老保險資金運用應(yīng)當遵循安全、審慎、長期、穩(wěn)健的原則。第二章業(yè)務(wù)條件，從保險公司、投資管理人、投資經(jīng)理和組合經(jīng)理等4個維度，規(guī)定了開展稅延養(yǎng)老保險資金運用應(yīng)具備的定性和定量條件，并提出了持續(xù)性合規(guī)要求。第三章大類資產(chǎn)配置，要求保險公司根據(jù)長期資金管理特點，開展資產(chǎn)負債管理、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，制定和實施專門的資產(chǎn)配置策略。第四章運作規(guī)范，對賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值核算、信息披露等提出具體要求。第五章風險管理，要求保險公司和投資管理人加強對資產(chǎn)負債錯配風險、投資策略偏離風險、利率風險、流動性風險、下行風險等風險的管理，建立風險準備金制度，并明確6項禁止行為。第六章監(jiān)督管理，要求保險公司和投資管理人就稅延養(yǎng)老保險資金運用業(yè)務(wù)開展條件符合性自評，并按期報告有關(guān)信息。